七月經(jīng)濟數(shù)據(jù)季節(jié)性波動 逆周期政策紅利釋放

隨著時間的推移，政策會慢慢見到實效。從經(jīng)濟動力、活力和政策紅利等方面來看，下階段經(jīng)濟增長有堅實的基礎，有條件、有基礎保持平穩(wěn)持續(xù)健康發(fā)展。

7月經(jīng)濟“季節(jié)性”波動

7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落，波動較大，但是從前7個月經(jīng)濟增長、就業(yè)、物價等主要指標的發(fā)展態(tài)勢來看，當前經(jīng)濟運行仍處在合理區(qū)間，延續(xù)了總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進的發(fā)展態(tài)勢，首先，產(chǎn)業(yè)發(fā)展持續(xù)升級，工業(yè)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，高技術產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務業(yè)保持較快增長；其次，國內需求優(yōu)化擴大，投資平穩(wěn)增長，市場銷售持續(xù)擴大，1-7月份社會消費品零售總額增長8.3%；第三，進出口增長比較快，貿(mào)易結構進一步優(yōu)化，外資增長比較穩(wěn)定，略有加快；第四，就業(yè)物價總體穩(wěn)定。雖然經(jīng)濟運行總體穩(wěn)定，但是外部不確定性加大，經(jīng)濟面臨下行壓力，需要做好“六穩(wěn)”工作，加大創(chuàng)新，激活市場活力，加強逆周期調控。

“季末沖高、然后回落”的情節(jié)再次上演。

8月14日，國家統(tǒng)計局發(fā)布7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)。7月份多項經(jīng)濟指標增速回調，包括消費、工業(yè)、服務業(yè)、投資等。由于6月多項經(jīng)濟指標明顯走高，兩相對照下，7月份部分指標回落幅度較大。

國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人劉愛華在國新辦發(fā)布會上表示，7月有些指標增速出現(xiàn)波動，這個波動在月度間比較常見。在判斷整體經(jīng)濟形勢時，需要綜合起來看，從全局考慮整個大勢。7月國民經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間，延續(xù)總體平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢。

今年月度經(jīng)濟數(shù)據(jù)波動加大，市場機構也愈發(fā)能接受。7月數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟下行壓力加大，一些機構直言，經(jīng)濟運行并沒有那么差，仍在合理區(qū)間。多位接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪的分析人士指出，逆周期調節(jié)政策會繼續(xù)發(fā)力，包括積極的財政政策、穩(wěn)健的貨幣政策、穩(wěn)就業(yè)、促消費等。

“季節(jié)性”波動再次上演

7月消費、工業(yè)等指標回調幅度，超出了市場預期。今年月度數(shù)據(jù)波動加大，一季度也出現(xiàn)“季末沖高”、4月份數(shù)據(jù)回調的現(xiàn)象。

7月份，社會消費品零售總額同比增長7.6%，增速比上月回落2.2個百分點。其中，扣除汽車以外的消費品零售總額增長8.8%，與上月基本持平。

汽車是拖累消費的主因，汽車類消費6月增速為17.2%，降至7月份的-2.6%。劉愛華指出，6月份有汽車國五國六排放標準的轉換，很多廠商、經(jīng)銷商6月出臺很多促銷活動，拉動了當月汽車銷售。由于消費前移，7月份出現(xiàn)透支效應。

6月電商促銷等活動，也造成了消費前移。中信證券固收首席分析師明明指出，7月份零售額增速下滑最快的品類，也是前期增速上漲較多的品類。增速的大起大落，一方面是基數(shù)和季節(jié)性因素影響，更重要的是5、6月份汽車清庫存、電商促銷、貴金屬價格上漲的刺激消費，7月份這些因素消退后回歸到中性水平。

工業(yè)生產(chǎn)的季末沖量，也造成了月度數(shù)據(jù)的大幅波動。7月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長4.8%，增速比上月回落1.5個百分點。

“我們預期到7月份規(guī)模以上工業(yè)增加值增速會回調。6月數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出季末沖高的現(xiàn)象，這種短期回升是難以持續(xù)的，7月份又回歸到正常水平?！苯煌ㄣy行金融研究中心高級研究員劉學智對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

工業(yè)增速的走低，來自內、外需兩方面壓力。“7月出口增速雖有所回升，但季調后的增速仍在下行通道中，且面臨較大壓力。當前對中國出口造成壓力的主要原因并不是貿(mào)易問題，而是全球經(jīng)濟的總體放緩?！鄙缈圃菏澜缃?jīng)濟與政治研究所經(jīng)濟發(fā)展研究室主任徐奇淵對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

隨著“季節(jié)性”回調因素的釋放，工業(yè)指標有望走穩(wěn)。明明指出，除了國內外需求存在下行壓力，6月工業(yè)企業(yè)為半年目標沖量導致當月生產(chǎn)表現(xiàn)較強，透支了部分需求。6、7月份工業(yè)數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)需兩端有所走弱，但并無大幅下行風險，預計8、9月工業(yè)數(shù)據(jù)將有所回升。

產(chǎn)業(yè)、消費升級仍在繼續(xù)

平滑掉7月當月加劇波動的因素，綜合來看，當前經(jīng)濟整體運行較為平穩(wěn)，經(jīng)濟下行壓力有所加大，但仍在合理區(qū)間。

像，1-7月份，全國服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)增長7.1%，比1-6月份回落0.2個百分點；1-7月份，社會消費品零售總額增長8.3%，比1-6月份增速回落0.1個百分點。

民生之根本的就業(yè)形勢總體穩(wěn)定。1-7月份，城鎮(zhèn)新增就業(yè)867萬人，完成全年計劃的79%，遠遠超過時序進度。7月份，全國城鎮(zhèn)調查失業(yè)率為5.3%，比上月上升0.2個百分點。

7月調查失業(yè)率小幅提升，在于正值畢業(yè)季，畢業(yè)生集中進入市場。從往年經(jīng)驗和目前高校監(jiān)測數(shù)據(jù)來看，高校畢業(yè)生陸續(xù)找到就業(yè)單位，正在逐步落實之中。7月份25-59歲就業(yè)主體人群的調查失業(yè)率是4.6%，與上月持平，反映就業(yè)市場總體比較平穩(wěn)。

劉學智指出，就業(yè)存在結構性的矛盾。像外需相對疲弱，可能會造成部分出口企業(yè)用工謹慎；國內產(chǎn)業(yè)升級，部分過剩產(chǎn)能會存在結構性就業(yè)調整。穩(wěn)就業(yè)的工作會繼續(xù)推進，可通過推動高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)轉型來帶動就業(yè)，包括擴大服務業(yè)吸納就業(yè)的能力。

我國產(chǎn)業(yè)升級仍在繼續(xù)，服務業(yè)中現(xiàn)代服務業(yè)占比不斷提高。1-7月份，高技術制造業(yè)增加值同比增長8.7%，高于規(guī)模以上工業(yè)，且占比有所提高，像醫(yī)療儀器設備、電子及通信設備、航空航天器設備制造業(yè)等增速較快。

1-7月份服務業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比增長7.1%，保持較快增長，比規(guī)模以上工業(yè)增加值增速高1.3個百分點。其中信息傳輸、軟件和信息技術服務業(yè)增長23.2%，租賃和商務服務業(yè)增長8.1%，增速較快。

產(chǎn)業(yè)升級不斷推進，提高了我國經(jīng)濟中新動能的分量。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年中國“三新”經(jīng)濟增加值占GDP的比重為16.1%，比上年上升了0.3個百分點。

消費升級也在繼續(xù)。7月份滿足人們基本生活需要的吃和日用類商品，以及滿足人們精神生活的文體娛樂、書報雜志類商品，這些品類消費增速相較6月有所加快。這跟各地推進“夜經(jīng)濟”帶動餐飲消費有關，也反映出消費升級的趨勢。

經(jīng)濟中長期向好的基本面仍在。劉愛華指出，我們擁有近14億人口的大市場，有世界上規(guī)模最大、成長最快的中等收入群體，消費潛力巨大。上半年居民收入增速快于GDP增速，以及隨著消費設施、消費環(huán)境的改善，有利于消費潛力的釋放，消費保持平穩(wěn)較快增長的基礎和條件。

逆周期政策紅利持續(xù)釋放

面對經(jīng)濟下行壓力，我國已經(jīng)出臺了系列政策加以對沖。中央政治局會議在部署下半年經(jīng)濟工作時，強調要穩(wěn)定制造業(yè)投資、更多用改革的辦法來促進消費等。

前期支持制造業(yè)發(fā)展的政策效果在不斷顯現(xiàn)。1-7月制造業(yè)投資增長3.3%，雖然增速維持低位，但增速連續(xù)三個月在回升。

減稅降費政策效果也在不斷釋放。統(tǒng)計局對規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的跟蹤調查顯示，二季度有52.2%的企業(yè)認為自己享受到了減稅降費的紅利，比一季度上升了3個百分點，持續(xù)6個季度上行。

劉愛華指出，下個階段，會繼續(xù)實施積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，繼續(xù)采取措施支持民營經(jīng)濟發(fā)展，隨著時間的推移，政策會慢慢見到實效。從經(jīng)濟動力、活力和政策紅利等方面來看，下階段經(jīng)濟增長有堅實的基礎，有條件、有基礎保持平穩(wěn)持續(xù)健康發(fā)展。

“7月當月數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟下行壓力加大，但前7個月經(jīng)濟仍運行在合理區(qū)間，經(jīng)濟下行幅度還要看8、9月份數(shù)據(jù)表現(xiàn)。宏觀政策應加大逆周期調節(jié)力度，包括全面落實減稅政策，提高財政資金使用效率，貨幣政策可繼續(xù)邊際放松，但不能大水漫灌，要保持定力，遏制資產(chǎn)泡沫風險”，劉學智指出。

徐奇淵指出，年初以來，為了應對國內外經(jīng)濟形勢的變化，我國已經(jīng)采取了一系列政策來進行應對。比如，減稅降費、增發(fā)地方政府專項債、緩解融資難和融資貴、推出科創(chuàng)板等舉措，這些政策紅利下半年將陸續(xù)得到釋放?？紤]到前7月的經(jīng)濟表現(xiàn)偏弱，全球經(jīng)濟進一步放緩，以及外部市場的不確定性，中國有必要加強逆周期調節(jié)政策的使用，尤其是財政政策的力度可以有所加強。